Wenn Sie ein kleines Unternehmen oder Startup leiten, müssen Sie möglicherweise zusätzliche Mittel für den Betrieb oder die Erweiterung des Unternehmens aufbringen. Sie können aus mehreren Wegen wählen, einschließlich der Ausgabe von Vorzugsaktien, zusätzlichen Stammaktien und Schuldtiteln. Ein Unternehmen muss die Folgen der Ausgabe von Vorzugsaktien bewerten, einschließlich einer möglichen Verwässerung der Stammaktien.
Vorzugsaktien
Anleger betrachten Vorzugsaktien als eine Mischung aus Stammaktien und langfristigen Anleihen. Vorzugsaktien zahlen immer eine Dividende, die das Unternehmen ausschütten muss, bevor Dividenden an Inhaber von Stammaktien gezahlt werden. Dividenden auf Vorzugsaktien konkurrieren mit langfristigen Anleihenzinsen, um einkommensorientierte Anleger anzuziehen. Im Gegensatz zu Stammaktien sind Vorzugsaktien nicht am Wachstum eines Unternehmens beteiligt. Die Dividenden für Vorzugsaktien bleiben fest, auch wenn die Gewinne des Unternehmens steigen. Ein Unternehmen zahlt alle Aktiendividenden aus einbehaltenen Gewinnen – den kumulierten Gewinnen des Unternehmens.
Verdünnung
Stammaktionäre besitzen die Gesellschaft, und eine Verwässerung verringert diese Eigentumsquote. Als Eigentümer profitieren Stammaktionäre von den Unternehmensgewinnen durch Dividenden und/oder höhere Aktienkurse. Jedes Wertpapier, das den Eigentumsanteil der Stammaktionäre verringert, ist verwässernd. Wenn ein Unternehmen beispielsweise zusätzliche Stammaktien kreiert und ausgibt, würde jede bestehende Stammaktie einen proportional kleineren Anteil des Gewinns besitzen. Die Kenntnis des Gewinns je Aktie eines Unternehmens, dh des Jahresgewinns geteilt durch die Anzahl der Stammaktien, hilft den Anlegern, diese Aktien zu bewerten. Durch die Verwässerung werden der Gewinn je Aktie und der Stammaktienpreis reduziert, indem die Anzahl der Stammaktien erhöht wird.
Cabrio bevorzugt
Inhaber von wandelbaren Vorzugsaktien können ihre Aktien gegen eine bestimmte Anzahl neu geprägter Stammaktien eintauschen. Wandelbare Vorzugsaktien sind verwässernd, da durch die Umwandlung die Anzahl der Stammaktien erhöht wird, wodurch das Eigentumsniveau und der Gewinn je Aktie verringert werden. Wenn Finanzanalysten, Investoren oder Unternehmensmanager die Leistung eines Unternehmens bewerten, berücksichtigen sie eine mögliche Verwässerung des EPS. „Voll verwässertes EPS“ geht davon aus, dass alle wandelbaren Wertpapiere – Vorzugswandelanleihen, Wandelanleihen und Optionsscheine – ausgeübt werden, was zu einer Flut zusätzlicher Stammaktien führt. Das Potenzial für ein erhöhtes Angebot an Stammaktien lässt den Aktienkurs sinken. Unternehmen können bei der Ausgabe von Wandelanleihen verschiedene "Verwässerungsschutzmaßnahmen" ergreifen, um die Wahrscheinlichkeit oder die Auswirkungen einer Verwässerung zu verringern.
Vorzugsaktiendividenden
Ob wandelbar oder nicht, Vorzugsaktien zahlen eine Dividende. Da alle Dividenden aus dem Ergebnis resultieren, reduziert jede Dividende, die das Unternehmen auf Vorzugsaktien zahlt, den für Stammaktiendividenden oder Rückkäufe verfügbaren Betrag. Der Effekt ist ähnlich wie bei einer Verwässerung - Stammaktien sind weniger wert. In Vorzugsdividenden umgeleitete Gewinne verringern den Gewinn je Aktie und damit den Wert der Stammaktien. Unternehmensleiter müssen ihre Vorzugsaktienrichtlinien sorgfältig abwägen. Wenn sie die Stammaktionäre zu sehr verärgern, können die Direktoren vom Verwaltungsrat ausgeschlossen werden.
